Nền kinh tế Canada đã thoát khỏi quý trước với lạm phát chậm lại và tăng trưởng kinh tế thấp. CFIB dự báo hiện tại không có suy thoái
Toronto, ngày 12 tháng 1 năm 2023 –Nền kinh tế Canada dự kiến sẽ tăng trưởng với tốc độ rất chậm trong quý cuối cùng của năm 2022 [1. 2% hàng năm] và đến đầu năm 2023 [0. 6% hàng năm], theo báo cáo hàng quý Main Street mới nhất của Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Canada [CFIB]. Báo cáo kinh tế hàng quý của CFIB cũng dự báo lạm phát Chỉ số giá tiêu dùng [CPI], cả tổng và không bao gồm lương thực và năng lượng, sẽ giảm trong quý đầu tiên của năm 2023 và đạt mức 5. 7% và 5. 0% trên cơ sở hàng năm, tương ứng. Tỷ lệ việc làm khu vực tư nhân toàn quốc giảm nhẹ trong quý IV [4. 8%], và 665.500 việc làm không được tuyển dụng Số báo này của CFIB'S Main Street Quarterly cũng đặc biệt xem xét kế hoạch đầu tư của các doanh nghiệp vừa và nhỏ. .
Simon Gaudreault, Nhà kinh tế trưởng và Phó Chủ tịch Nghiên cứu tại CFIB cho biết: “Chúng tôi dự báo rằng nền kinh tế đã suy thoái trong quý trước và sẽ tiếp tục đi theo con đường đó trong quý này, tuy nhiên, không bị thu hẹp lại, điều này sẽ khiến suy thoái kinh tế có thể tránh được”. “Hơn nữa, trong khi lạm phát hoàn toàn chưa trở lại bình thường, phân tích của chúng tôi cho thấy nó sẽ tiếp tục hạ nhiệt đáng kể trong quý hiện tại, điều này sẽ giúp Ngân hàng Trung ương Canada quyết định có tiếp tục tăng lãi suất hay không. ”
Tỷ lệ việc làm trống giảm nhưng vẫn ở mức cao trong Q4 2022
Andreea Bourgeois, Giám đốc Kinh tế của CFIB cho biết: “Còn quá sớm để nói liệu thị trường lao động có đang ở một bước ngoặt hay không khi chúng tôi tiếp tục nhận được phản hồi từ các nhà tuyển dụng về việc thuê và giữ chân người lao động ngày nay khó khăn như thế nào”. “Một doanh nghiệp nhỏ gặp phải tình trạng tuyển dụng có nghĩa là nó không có khả năng vận hành trơn tru, phát triển hoặc mở rộng do thiếu nhân viên. Khi người sử dụng lao động không có đủ công nhân, họ phải làm việc nhiều giờ hơn hoặc từ bỏ doanh số hoặc hợp đồng vì họ không thể tự đáp ứng nhu cầu. ”
Trên toàn quốc, Đảo Hoàng tử Edward và New Brunswick cho thấy mức tăng hàng quý lớn nhất, với 6. 1% và 5. Tỷ lệ trống lần lượt là 6%, trong khi Quebec, BC và Saskatchewan giảm nhẹ.
Các doanh nghiệp trong lĩnh vực dịch vụ cá nhân, xây dựng và khách sạn bị ảnh hưởng nhiều nhất bởi tình trạng thiếu lao động với tỷ lệ trống là 7. 5%, 6. 6. % và 6. 1% tương ứng.
Các kế hoạch đầu tư đã hồi phục nhẹ nhưng vẫn dưới mức trước đại dịch
Phân tích cho thấy các doanh nghiệp nhỏ bị ảnh hưởng bởi tình trạng thiếu lao động có nhiều khả năng đầu tư hơn, đây là một trong những cách để đối phó với tình trạng thiếu nhân sự vì phần lớn các khoản đầu tư này bao gồm công nghệ văn phòng, máy móc hoặc thiết bị xử lý. Ngoài ra, các doanh nghiệp đang trong tình trạng tốt và lạc quan về tương lai của họ có khả năng đầu tư cao gấp ba lần so với các doanh nghiệp hiện đang trong tình trạng tồi tệ và kỳ vọng hoạt động yếu hơn trong tương lai
"Dữ liệu này cho thấy các doanh nghiệp sẵn sàng đầu tư vào các giải pháp công nghệ để giúp họ đối phó với tỷ lệ trống cao trong lịch sử, nhưng họ khó có thể làm như vậy trong tình trạng không chắc chắn, lạm phát cao và lãi suất cao. Điều quan trọng đối với các nhà hoạch định chính sách là thể hiện sự hỗ trợ mạnh mẽ cho các doanh nghiệp nhỏ và giúp tạo điều kiện cho phép họ thuê và đầu tư, để nền kinh tế Canada nói chung có thể phát triển,” Gaudreault kết luận.
Đọc ấn bản thứ hai của The Main Street Quarterly tại đây.
Đối với yêu cầu truyền thông hoặc phỏng vấn, xin vui lòng liên hệ
Dariya Baiguzhiyeva, CFIB
647-464-2814
công cộng. công việc@cfib. ca
Về CFIB
Liên đoàn Doanh nghiệp Độc lập Canada [CFIB] là hiệp hội doanh nghiệp vừa và nhỏ lớn nhất Canada với 95.000 thành viên trên mọi ngành và khu vực. CFIB nỗ lực hết mình để tăng cơ hội thành công cho các chủ doanh nghiệp bằng cách thúc đẩy thay đổi chính sách ở tất cả các cấp chính quyền, cung cấp lời khuyên và công cụ chuyên môn cũng như thương lượng các khoản tiết kiệm độc quyền. Tìm hiểu thêm tại cfib. ca
Giới thiệu về AppEco
AppEco là công ty tư vấn chuyên về phân tích kinh tế và chiến lược. Nó sở hữu chuyên môn kỹ thuật chuyên sâu và cung cấp các dịch vụ hạng nhất trong kinh tế học ứng dụng. nghiên cứu tác động kinh tế, khảo sát và thăm dò ý kiến, phân tích lợi ích chi phí, lập mô hình, kinh tế lượng, định giá, v.v. Nhiệm vụ của nó là cung cấp các dịch vụ hữu ích góp phần vào tăng trưởng kinh tế và sự thành công của các dự án của khách hàng. AppEco làm việc với các công ty thuộc mọi quy mô, từ nhỏ đến đa quốc gia, cũng như chính phủ và các tổ chức phi lợi nhuận. Tìm hiểu thêm tại appeco. ca/vi
Ngày 12 tháng 1 năm 2023
Chia sẻ bài viết này
Chủ đề trong bài viết này. Thông cáo báo chí
Nền kinh tế Canada có khả năng rơi vào suy thoái vào năm 2023, nhưng các thị trường đang bắt đầu bỏ qua mối đe dọa này. Thị trường chứng khoán, bao gồm cả cổ phiếu ngân hàng, đã được định giá trong sự suy thoái kinh tế vừa phải và thị trường nhà ở giảm bớt. Theo quan điểm của chúng tôi, sự gia tăng gần đây của lợi suất thu nhập cố định đã đưa thị trường trái phiếu Canada trở lại một môi trường nơi các nhà đầu tư có thể đạt được mức thu nhập hợp lý, kể cả từ các khoản đầu tư có rủi ro thấp hơn trong lịch sử
chứng khoán Canada
Suy thoái có thể xảy ra vào năm 2023;
Chính sách tiền tệ thắt chặt hơn và tác động của nó đối với các điều kiện tài chính trong toàn bộ nền kinh tế Canada đã làm chậm đáng kể kỳ vọng tăng trưởng kinh tế, do tiêu dùng hộ gia đình bắt đầu cảm thấy áp lực của lãi suất cao hơn và lạm phát gia tăng. Do đó, RBC econom dự đoán Canada sẽ rơi vào suy thoái vào đầu năm 2023
Có thể lập luận rằng ở mức định giá hiện tại, Chỉ số tổng hợp S&P/TSX đã được định giá trong một cuộc suy thoái vừa phải. Chỉ số giao dịch ở mức chiết khấu định giá xấp xỉ 25% so với mức trung bình dài hạn của nó. Tuy nhiên, Canada có những rủi ro đặc trưng về mức nợ hộ gia đình tăng cao cùng với đóng góp kinh tế quá mức từ nhà ở mà chúng tôi tin rằng cần phải xem xét thêm
Vào thời điểm này năm ngoái, chúng tôi đã chỉ ra thị trường nhà ở Canada là rủi ro lớn nhất đối với nền kinh tế Canada vào năm 2022. Tuy nhiên, việc xác định một chất xúc tác có thể làm thay đổi động lực tích cực vẫn là một thách thức. Chúng tôi nhận thấy rõ ràng rằng chất xúc tác trong năm nay là lãi suất cao hơn đáng kể
Theo RBC Economics, người Canada đã tích lũy được C$3. 9 nghìn tỷ đô la tài sản ròng trong đại dịch, phần lớn là do sự bùng nổ bất động sản. Tính đến quý 2 năm 2022, khoảng 900 tỷ đô la Canada trong số đó đã bị mất do thị trường nhà đất suy thoái dưới sức nặng của lãi suất tăng, dự kiến sẽ còn lỗ thêm cho đến năm 2023. Sự sụt giảm đáng kể về tài sản ròng, kết hợp với lạm phát cao và lãi suất tăng cao, RBC econom dự kiến sẽ cắt giảm khoảng 15 tỷ đô la C từ chi tiêu hộ gia đình vào năm 2023
Mức nợ hộ gia đình tăng cao là rủi ro chính đối với nền kinh tế Canada
Tỷ lệ nợ trên thu nhập hộ gia đình
Biểu đồ đường biểu thị nợ hộ gia đình dưới dạng phần trăm thu nhập khả dụng của Canada và Hoa Kỳ, hàng quý từ quý 2 năm 1990 đến quý 2 năm 2022. Năm 1990, nợ hộ gia đình Canada là 94% thu nhập, và U. S. nợ là 82. 2% thu nhập; . các bạn. S. mức nợ tăng lên 134% trong quý 1 năm 2008 và sau đó có xu hướng giảm xuống khoảng 100% hiện tại. Mức nợ của Canada tiếp tục tăng sau năm 2008, đạt khoảng 185% vào năm 2018 và hiện là khoảng 182%
Nguồn - Thống kê Canada
Bao nhiêu sự diệt vong và u ám liên quan đến nhà ở và suy thoái kinh tế đã được tính đến trong định giá của ngân hàng Canada? . Các ngân hàng Canada với tư cách là một nhóm giao dịch gần như phù hợp với mức định giá phổ biến vào cuối vụ sụp đổ dầu mỏ 2014–2016 và ở mức chiết khấu trung bình so với mức trung bình trong thập kỷ qua. Điều đó nói lên rằng, mức định giá hiện tại cao hơn khoảng 20–25% so với mức tồi tệ nhất của cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2008–2009 và đại dịch vào đầu năm 2020. Chúng tôi sẽ lập luận rằng nhóm đã nắm bắt được một cuộc suy thoái vừa phải trong định giá của nó. Thông thường, chúng tôi ưu tiên mua các ngân hàng Canada khi tổn thất tín dụng lên đến đỉnh điểm hơn là ở giai đoạn đầu của chu kỳ tín dụng như hiện nay. Tuy nhiên, đối với những người tập trung vào thu nhập có thể nhìn xuyên qua thung lũng của cuộc suy thoái sắp tới, chúng tôi tin rằng nhóm ngân hàng Canada mang đến một cơ hội thú vị
Năng lượng là lĩnh vực hoạt động tốt nhất trong S&P/TSX Composite vào năm 2021 và điều đó đã tiếp tục vào năm 2022. Mặc dù giá dầu thô Trung cấp West Texas đã suy yếu so với mức cao nhất vào đầu năm nay, cổ phiếu năng lượng của Canada vẫn tăng tốt. Theo quan điểm của chúng tôi, việc đầu tư quá mức vào phát triển dầu mỏ trong thập kỷ qua đã dẫn đến triển vọng nguồn cung dự kiến sẽ tiếp tục thắt chặt, củng cố triển vọng tích cực trong nhiều năm của chúng tôi đối với mặt hàng này. Chúng tôi cho rằng triển vọng hàng hóa vững chắc kết hợp với việc tạo ra dòng tiền tự do hấp dẫn và tiềm năng cho các quyết định phân bổ vốn thuận lợi [tăng cổ tức, mua lại cổ phần, giảm nợ] hỗ trợ duy trì phân bổ cho ngành. Đối với các kim loại cơ bản, chúng tôi tin rằng cần thận trọng trước một môi trường tăng trưởng toàn cầu đang chậm lại vào năm 2023. Điều đó nói rằng, với sự thắt chặt nguồn cung vật chất trong ngắn hạn đối với các kim loại cơ bản như đồng và các nguyên tắc cơ bản dài hạn tích cực, chúng tôi tin rằng các cơ hội có thể xuất hiện trong lĩnh vực này trong năm mới
Thu nhập cố định của Canada
Trả lại thu nhập cho thu nhập cố định của Canada
2022. Lợi suất TPCP tăng, chênh lệch tín dụng nới rộng. Thu nhập cố định của Canada chắc chắn không tránh khỏi hiệu suất kém trong lịch sử giữa các loại tài sản vào năm 2022, với lạm phát tăng cao buộc Ngân hàng Trung ương Canada [BoC] phải nhanh chóng rút lại các gói kích thích tiền tệ và tăng lãi suất nhanh hơn đáng kể so với dự kiến ban đầu của thị trường
Trong những năm trước, lợi suất trái phiếu chính phủ thường giảm khi cổ phiếu và các tài sản rủi ro khác bị bán tháo - sự sụt giảm lợi suất này thường bù đắp một phần hoặc hoàn toàn khoản lỗ trong trái phiếu doanh nghiệp. Mối tương quan đó đã không thành hiện thực vào năm 2022, với lợi suất trái phiếu chính phủ tăng mạnh trong khi chênh lệch tín dụng - đo lường lợi suất bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu để chấp nhận rủi ro tín dụng - tăng lên mức cao nhất trong nhiều năm. Kết quả của sự đổ vỡ trong mối quan hệ lịch sử này là mọi phần chính của thị trường thu nhập cố định của Canada đều chứng kiến sự sụt giảm đáng kể vào năm 2022
Đi bộ với sự vội vàng
Việc tăng lãi suất nhanh hơn dự kiến đã dẫn đến hiệu suất trái phiếu kém trong lịch sử vào năm 2022
Biểu đồ đường so sánh lãi suất chính sách của Ngân hàng Canada và tổng lợi nhuận trái phiếu tổng hợp từ đầu năm đến nay của Canada trong năm 2022. Tỷ lệ chính sách đã tăng từ 0. 25% đến 3. 75% hiện tại. Tổng lợi nhuận bắt đầu ở giá trị được lập chỉ mục là 100, có xu hướng giảm cho đến tháng 6, tăng vào tháng 7 và sau đó lại có xu hướng giảm xuống 88. 31 vào tháng 11
- Tổng lợi nhuận YTD tổng hợp của Canada [LHS]
- Lãi suất chính sách của BoC [RHS]
Nguồn - Bloomberg
Kỳ vọng trở lại được cải thiện. Trái phiếu không bị vỡ nợ cuối cùng phải đạt đến mệnh giá khi đáo hạn, vì vậy hiệu suất kéo dài kém đã dẫn đến kỳ vọng lợi nhuận được cải thiện trong tương lai. Đối với các nhà đầu tư có thời hạn đầu tư dài hơn thời hạn trung bình của danh mục đầu tư trái phiếu của họ, việc giảm giá trong năm qua có thể dẫn đến con số tổng lợi nhuận cao hơn trong khoảng thời gian đầu tư đó
Việc định giá lại trái phiếu Canada đặc biệt rõ ràng khi xem xét lợi suất trái phiếu doanh nghiệp. Lợi suất trái phiếu Canada được xếp hạng BBB trung bình tăng gần gấp đôi vào năm 2022 và hiện mang lại cho các nhà đầu tư nhiều hơn bất kỳ thời điểm nào kể từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Sự gia tăng lợi suất này đã đưa thị trường trái phiếu Canada trở lại một môi trường nơi các nhà đầu tư có thể đạt được mức thu nhập hợp lý, theo quan điểm của chúng tôi, ngay cả từ các khoản đầu tư có rủi ro thấp hơn trong lịch sử
Theo chúng tôi, một lợi thế khác đối với trái phiếu Canada là mức phát hành trung bình hiện được giao dịch với mức chiết khấu đáng kể so với mệnh giá. Nguồn trái phiếu mang lại lợi nhuận từ hai nơi. các khoản thanh toán coupon bằng tiền mặt cố định và lãi hoặc lỗ vốn tích hợp khi giá của trái phiếu tiếp cận mệnh giá khi đáo hạn. Vì lý do này, các nhà đầu tư chịu thuế có thể hưởng lợi từ trái phiếu chiết khấu vì họ nhận được nhiều lợi tức hơn dưới dạng lãi vốn [tính năng này không áp dụng cho dải, tín phiếu kho bạc hoặc chứng khoán không phiếu lãi khác được phát hành với giá chiết khấu]
Thu nhập quay trở lại thu nhập cố định
Lợi suất trung bình của trái phiếu doanh nghiệp Canada cấp đầu tư
Biểu đồ đường cho thấy lợi suất đến mức tồi tệ nhất của Chỉ số tổng hợp Bloomberg Canada từ tháng 1 năm 2008 đến ngày 10 tháng 11 năm 2022. Lợi suất cao nhất là khoảng 7% vào tháng 1 năm 2009 và thường có xu hướng thấp hơn kể từ đó cho đến tháng 1 năm 2021 khi nó đạt khoảng 2%. Sau đó, nó bắt đầu tăng lên và hiện ở mức gần 6%
Nguồn - Bloomberg;
Cơ hội năm 2023. Chúng tôi thấy trái phiếu doanh nghiệp cấp độ đầu tư từ 3 đến 7 năm đặc biệt hấp dẫn vào năm 2023, với lợi suất mang lại mức thu nhập hợp lý trong khi vẫn giữ rủi ro tín dụng và lãi suất ở mức vừa phải. Đây cũng là nơi có thể tìm thấy nhiều trái phiếu chiết khấu hiệu quả nhất về thuế, điều này càng khẳng định niềm tin của chúng tôi về trái phiếu doanh nghiệp trung hạn chất lượng cao
Theo quan điểm của chúng tôi, cổ phiếu ưu đãi ấn định lại tỷ lệ cũng có vẻ tương đối rẻ, do giá đã giảm đáng kể trong năm qua mặc dù lợi suất 5 năm của chúng đã tăng đáng kể. Ngược lại, định giá cổ phiếu ưu đãi cổ tức cố định có vẻ hơi phong phú đối với chúng tôi và chúng tôi nghĩ rằng định vị dài hạn sẽ được thể hiện tốt hơn thông qua trái phiếu hơn là cổ phiếu ưu đãi cổ tức cố định. Đối với cả cổ phiếu ưu đãi đặt lại tỷ lệ và cổ tức cố định, chúng tôi kỳ vọng sự biến động sẽ tiếp tục tăng trong các quý tới và tin rằng các nhà đầu tư chỉ nên phân bổ vào không gian này nếu họ sẵn sàng chấp nhận rủi ro giống như vốn chủ sở hữu
Lạm phát cao vẫn là rủi ro chính. Chúng tôi tin rằng rủi ro chính đối với thu nhập cố định vào năm 2023 cuối cùng cũng đến từ cùng một nguồn khiến giá tài sản giảm vào năm 2022—lạm phát cao. Mặc dù lạm phát hàng hóa có dấu hiệu giảm đáng kể, nhưng giá dịch vụ vẫn cao hơn và có nguy cơ tái định giá trái phiếu hơn nữa nếu BoC cần giữ lãi suất cao trong thời gian dài hơn so với kỳ vọng của thị trường. Với một loạt các kết quả kinh tế tiềm năng trong thời gian tới, chúng tôi nhận thấy sự cân bằng rủi ro đang ủng hộ các trái phiếu trung hạn có lợi suất được cải thiện hiện nay, nhưng không chịu rủi ro lãi suất quá mức nếu lạm phát kéo dài hơn dự kiến
Xem toàn bộ Global Insight 2023 Outlook tại đây
Xem toàn bộ Global Insight 2023 Outlook tại đây
Tại Quebec, dịch vụ lập kế hoạch tài chính được cung cấp bởi RBC Wealth Management Financial Services Inc. được cấp phép như một công ty dịch vụ tài chính ở tỉnh đó. Ở phần còn lại của Canada, dịch vụ lập kế hoạch tài chính có sẵn thông qua RBC Dominion Securities Inc