Kỳ vọng Fed sẽ tạm dừng các đợt tăng lãi suất đang giúp xoa dịu áp lực lên các đồng tiền trong khu vực. Giá dầu thấp hơn cũng là yếu tố tích cực với hầu hết thị trường. Xu hướng này nếu kéo dài có thể thu hút phần nào trong dòng vốn ngoại 14 tỷ USD đã rút khỏi chứng khoán Đông Nam Á năm nay quay trở lại.
“Giá cổ phiếu tại hầu hết thị trường Đông Nam Á đã giảm đáng kể xuống mức khá hấp dẫn”, Narongsak Plodmechai, giám đốc điều hành tại SCB Asset Management, quỹ đầu tư tư nhân lớn nhất Thái Lan, nói. “Chúng tôi lạc quan về triển vọng năm tới”.
Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa năm 2019 sẽ không có rủi ro. Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung vẫn là mối đe dọa lớn. Singapore và Thái Lan, hai thị trường chứng khoán lớn nhất Đông Nam Á về vốn hóa thị trường, được dự báo tăng trưởng chậm lại đáng kể trong năm 2019. Kinh tế Mỹ cũng có thể chững lại.
Dưới đây là đánh giá về 6 thị trường chứng khoán lớn ở Đông Nam Á.
P/E một số thị trường chứng khoán Đông Nam Á 12 tháng [màu đen] và trung bình 3 năm.
Việt Nam
Tăng trưởng GDP dự kiến: 6,9% năm 2018, 6,6% năm 2019.
Thị trường cận biên Việt Nam là quốc gia Đông Nam Á duy nhất thu hút dòng vốn ngoại trong năm nay [Singapore khôn công khai số liệu]. Khi kinh tế Việt Nam tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ và dòng FDI tăng mạnh, cổ phiếu Việ Nam không còn rẻ nữa.
Bernard Lapointe, giám đốc phân tích công ty cổ phần chứng khoán Rồng Việt, cho biết ông lạc quan nhưng không quá mức, kỳ vọng VNIndex ở trong khoảng 900 - 1.000 điểm trong năm 2019.
Michel Tosto, giám đốc Giao dịch chứng khoán, Khách hàng tổ chức công ty chứng khoán Bản Việt, cho rằng VNIndex có thể đạt 1.060 vào cuối năm 2019, cao hơn hiện tại 11%. Sự ổn định của VND và dự báo tăng trưởng EPS 16%, so với mức ước tính 19% trong năm nay, sẽ hỗ trợ thị trường.
Thái Lan
Tăng trưởng GDP dự kiến: 4,2% năm 2018, 3,9% năm 2019
Sau khi chuyển sang chính quyền quân sự tháng 5/2014, Thái Lan sẽ tổ chức cuộc bầu cử đầu tiên trong 8 năm vào ngày 24/2 tới. Mức độ suôn sẻ trong quá trình chuyển giao quyền lực cho chính quyền kế tiếp sẽ quyết định hướng đi của thị trường chứng khoán nước này.
Một đợt bầu cử suôn sẻ có thể giúp thu hút lại 9 tỷ USD dòng vốn ngoại thoát ra khỏi thị trường Thái Lan trong năm 2018 vì yếu tố chính trị, theo Narongsak. Chi vận động tranh cử và chính sách kinh tế của chính phủ mới có thể là xúc tác để cải thiện niềm tin kinh doanh và tiêu dùng.
Tuy nhiên, với tình hình gần đây của Thái Lan, một cuộc bầu cử suôn sẻ là điều chưa thể chắc chắn. Kết quả vẫn chưa rõ và tạo ra mối đe dọa tới tâm lý kinh doanh và tiêu dùng nội địa, theo Samsara Wang, chiến lược gia thị trường mới nổi tại Credit Agricode CIB.
Singapore
Tăng trưởng GDP dự kiến: 3,3% năm 2018, 2,7% năm 2019
Với định giá gần đáy kể từ đầu năm 2016, giới phân tích dự báo chỉ số Straits Times Index sẽ phục hồi trong năm tới. Ngân hàng OCBC cho rằng chỉ số này sẽ ở 3.632 điểm vào cuối năm 2019, tăng 18% so với hiện tại. Trong khi đó, ngân hàng UOB và công ty chứng khoán CGS-CIMB lần lượt đưa ra mức tăng là 12% và 7%.
Có khả năng chính phủ Singapore tổ chức bầu cử sớm trong năm 2019 và đưa ra những chính sách bất ngờ mamg đến “cảm giác tốt” trong quá trình tranh cử, theo OCBC và CGS-CIMB.
Dù vậy, dự báo tăng trưởng chững lại và khả năng chịu thiệt hại trong cuộc chiến thương mại vẫn là rủi ro đối với Singapore. Nhà đầu tư nên bám lấy nhóm cổ phiếu phòng vệ, Carmen Lee, giám đốc nghiên cứu đầu tư tại OCBC, nói.
Indonesia
Tăng trưởng GDP dự kiến: 5,2% năm 2018, 5,1% năm 2019.
Đồng rupiah tương đối ổn định sau hàng loạt đợt tăng lãi suất của ngân hàng trung ương Indonesia giúp tạo điều kiện thuận lợi hơn cho chứng khoán nước này. Nomura Holdings đánh giá “tăng tỷ trọng” với chứng khoán Indonesia và đưa ra mục tiêu 6.800 điểm cho chỉ số Jakarta Composite Index vào cuối năm 2019, tăng 10% so với hiện tại.
Khảo sát gần đây cho thấy Tổng thống Joko Widodo đang trên đà thắng cử nhiệm kỳ 2 trong cuộc bầu cử vào tháng 4.
Malaysia
Tăng trưởng GDP dự kiến: 4,7% năm 2018, 4,6% năm 2019
Chính phủ Malaysia sẽ chú trọng giảm thâm hụt ngân sách trong năm 2019, có thể kìm hãm tăng trưởng kinh tế. Mặt khác, nhà đầu tư có thể kỳ vọng một thị trường minh bạch hơn và chính phủ mới có thể thu hút dòng vốn nước ngoài trở lại.
AmInvestment Bank dự báo chỉ số FTSE Bursa Malaysia Index đạt 1,820 vào cuối năm 2019, tăng 10% so với hiện tại.
Philippines
Tăng trưởng GDP dự kiến: 6,3% năm 2018, 6,4% năm 2019
Lạm phát gia tăng đã khiến Philippines chật vật trong năm nay và dấu hiệu cho thấy lạm phát đã đạt đỉnh sẽ hỗ trợ chứng khoán nước này trong năm sau. Chi hạ tầng của chính phủ Philippines sẽ thúc đẩy tăng trưởng. Tuy nhiên, xu hướng này cũng khiến ngân sách bị hạn chế và gây áp lực lên đồng peso do thâm hụt tài khoản vãng lai gia tăng.
Haj Narvaez, chủ tịch BPI Securities, dự báo chỉ số Philippines Stock Exchange Index sẽ chốt năm 2019 ở 8.300 điểm, tăng 10% so với hiện tại.
Theo Như Tâm
Lãi suất tại Mỹ tăng, lạm phát tăng cao kỷ lục trong hàng thập kỷ qua cộng với việc thực hiện giãn cách xã hội tại nhiều đại phương ở Trung Quốc đang làm cho thị trường chứng khoán của các quốc gia Đông Nam Á trở thành một trong những lựa chọn tốt nhất cho dòng tiền đầu tư của các nhà đầu tư nước ngoài tại thời điểm này.
Các nhà đầu tư cho rằng việc các quốc gia Đông Nam Á đang tái mở cửa nền kinh tế sau thời gian bị gián đoạn do ảnh hưởng của dịch Covid 19 đang giúp chỉ số MSCI Asean Index thoát ra khỏi xu hướng giảm giá kéo dài trong 3 năm qua.
Các quỹ đầu tư nước ngoài đã mua ròng cổ phiếu của các quốc gia Đông Nam Á hàng tháng kể từ đầu năm nay với tổng giá trị mua ròng hiện đã lên tới 10 tỷ USD, số liệu thống kê của Bloomberg cho hay.
“Đang có sự quan tâm ngày càng lớn đối với khu vực châu Á”, Alexander Treves, Giám đốc bộ phận đầu tư cổ phiếu khu vực Châu Á - Thái Bình Dương của JPMorgan Asset Management, cho biết. “Đông Nam Á đang nổi lên sau giai đoạn khó khăn của đại dịch Covid và hiện khu vực này đang hưởng lợi từ việc này. Khu vực này cũng có nhiều quốc gia xuất khẩu hàng hóa cơ bản, chẳng hạn như Indonesia.
Cú huých từ du lịch
Các nền kinh tế Đông Nam Á đang được hưởng lợi lớn từ việc hồi sinh của ngành công nghiệp du lịch, một ngành dịch vụ đóng góp tới 12% GDP của khu vực này trong năm 2019.
Khách du lịch tới Thái Lan, Malaysia và Indonesia ngày càng tăng do các quốc gia này hiện đang thực thi chính sách miễn kiểm dịch đối với những du khách đã tiêm vaccine đầy đủ. Trong khi đó Singapore thì đã gần như trở lại trạng thái bình thường như trước khi đại dịch diễn ra.
“Các quốc gia Đông Nam Á đã tái mở cửa đất nước với rất ít hạn chế đối với việc đi lại, vì thế tôi cho rằng du lịch và tiêu dùng sẽ tăng trưởng mạnh, đặc biệt là khi mùa du lịch hè đang tới gần”, David Chao, chuyên gia thị trường toàn cầu tại Invesco Ltd tại Hong Kong nói và cho biết thêm: “Cổ phiếu của các công ty Đông Nam Á hiện đang hấp dẫn hơn cổ phiếu của các công ty ở khu vực Bắc Á”.
Trong khi đó khu vực Đông Nam Á hiện đang được coi là nơi để đối phó với lạm phát do cuộc xung đột Nga – Ucraina hiện đang làm cho giá cả hàng hóa toàn cầu gia tăng. Malaysia là quốc gia xuất khẩu dầu mỏ ròng trong khi Indonesia là quốc gia xuất khẩu than, dầu cọ, khí tự nhiên và nhiều hàng hóa khác. Những yếu tố này đã làm cho giá cổ phiếu của các công ty trong ngành này gia tăng.
Chỉ số Jakarta Composite Index hiện đang là chỉ số chứng khoán tăng trưởng tốt nhất của khu vực châu Á kể từ đầu năm cho tới nay, tăng gần 10% và hiện đang đạt mức gần như cao nhất lịch sử. Trong khi đó MSCI Asean Index đang cho thấy chỉ số này sẽ tăng trưởng tốt hơn chỉ số MSCI All Country World Index quý thứ hai liên tiếp sau khi kết thúc quý này.
Theo dõi sát động thái của Fed
Bất chấp việc Fed liên tục tăng lãi suất, các thị trường chứng khoán Đông Nam Á vẫn tăng trưởng tốt, trái ngược với những năm trước đây.
Giờ đây các nhà đầu tư tin rằng ngân hàng trung ương của các quốc gia trong khu vực sẽ thành công trong việc chuyển sang thực thi chính sách tiền tệ thắt chặt nếu lạm phát tiếp tục lan rộng.
Ảnh hưởng của việc thắt chặt chính sách tiền tệ ít nhất là sẽ mang lại lợi ích cho các công ty hoạt động trong lĩnh vực tài chính - những công ty chiếm tới gần 40% giá trị của MSCI Asean Index.
“Nếu xét yếu tố này thì Singapore và Indonesia là hai thị trường rất triển vọng trong những tháng tới”, các chuyên gia của Deutsche Bank nhận định hồi cuối tháng 4 vừa qua.
Thiên đường địa chính trị
Trong khi cổ phiếu của các công ty Mỹ đang trở nên đắt đỏ do lãi suất gia tăng, cổ phiếu tại các thị trường chứng khoán châu Âu bị ảnh hưởng bởi cuộc xung đột Nga - Uncraina, cổ phiếu của các công ty Trung Quốc đang bị ảnh hưởng tiêu cực từ việc thực thi chính sách Zero Covid của chính phủ nước này thì cổ phiếu của các nền kinh tế Đông Nam Á dường như đang có ưu thế vượt trội.
Thiên Nguyễn
Theo Bloomberg
Trong số 20 CTCK vốn hoá lớn nhất Đông Nam Á, quá nửa đến từ Việt Nam
Quá nửa trong số 20 công ty chứng khoán có vốn hoá lớn nhất khu vực Đông Nam Á, theo dữ liệu cập nhật tới ngày 2/12/2021 của Bloomberg, là các công ty chứng khoán Việt Nam. Thu hẹp trong tốp 10, các đại diện của Việt Nam cũng có tới 6 cái tên.
Trong đó, chiếm lĩnh 3 vị trí dẫn đầu lần lượt là CTCP Chứng khoán SSI [Mã CK: SSI] với 2,3 tỉ USD, CTCP Chứng khoán VNDirect [Mã CK: VND] với 1,4 tỉ USD và CTCP Chứng khoán Bản Việt [Mã CK: VCI] với 1,1 tỉ USD vốn hoá.
Ngay sau 3 doanh nghiệp Việt, UOBK của Singapore giữ vị trí thứ 4. Đứng cuối trong tốp 5 là CTCP Chứng khoán TP. HCM [Mã CK: HCM] với quy mô vốn hoá cũng tiệm cận ngưỡng tỉ USD.
Đáng chú ý, quy mô vốn hoá của SSI chỉ thua tổng vốn hoá của 3 công ty chứng khoán lớn tại Singapore, Indonesia và Thái Lan [lần lượt là UOBK, APIC và XPG] khoảng 300 triệu USD.
Vị thế nổi bật của những SSI, VND hay VCI phần nào phản ánh sự ‘bùng nổ’ của thị trường chứng khoán Việt Nam trong ít năm trở lại đây, khi chỉ số VN-Index lần lượt chinh phục các đỉnh cao mới, từ 1.200, 1.400 rồi 1.500 điểm; các phiên giao dịch có giá trị tỉ USD cũng xuất hiện nhiều hơn. Với hơn 3,8 triệu tài khoản vào cuối tháng 10/2021, tỷ lệ tài khoản chứng khoán trên tổng dân số của Việt Nam rơi vào khoảng 3,9%, chỉ đứng sau Thái Lan và Singapore trong khu vực Đông Nam Á.
"Chỉ số chứng khoán ngày càng đi lệch so với nền kinh tế thực, không còn là hàn thử biểu của kinh tế. Vòng xoáy này sẽ gây áp lực lạm phát lớn trong dài hạn, ảnh hưởng rất mạnh đến kinh tế vĩ mô," Chủ tịch Quốc hội Vương Đình Huệ nhận định tại phiên họp UBTV Quốc hội 15/6/2021. Trong bối cảnh này, mức vốn hoá của nhiều công ty chứng khoán Việt đã bứt tốc bằng lần trong ít năm trở lại đây, là kết quả của quá trình gia tăng về thị giá lẫn số lượng cổ phiếu.
Quy mô vốn điều lệ của SSI hiện đã tăng gần gấp đôi so với thời điểm cuối năm 2019. Mới đây, công ty chứng khoán này còn công bố kế hoạch phát hành thêm 497,3 triệu cổ phiếu ra công chúng. Sau đợt tăng vốn này, quy mô vốn điều lệ của SSI có thể lên tới gần 15.000 tỉ đồng, ngang ngửa với vốn điều lệ của một số ngân hàng tầm trung như TPBank [11.700 tỉ đồng], Eximbank [12.355 tỉ đồng] hay OCB [13.699 tỉ đồng].
Không chỉ riêng SSI, một loạt công ty chứng khoán khác đã và đang triển khai kế hoạch tăng vốn đầy tham vọng. Động thái tăng vốn diễn ra khi phần nhiều cổ phiếu của công ty chứng khoán hiện đang vận động quanh vùng đỉnh lịch sử.
Chỉ số định giá theo P/E và P/B của nhiều công ty chứng khoán Việt Nam đang cao hơn so với một số công ty trong khu vực Đông Nam Á
Theo dữ liệu của Bloomberg, tính đến ngày 2/12/2021, hệ số P/E của SSI đã lên tới 24,9 lần, thuộc nhóm cao trong khu vực Đông Nam Á, ngay sau XPG [Thái Lan] và APIC [Indonesia]. Các công ty chứng khoán Việt còn lại trong tốp 5 như VND, VCI và HCM cũng có hệ số P/E từ 15 đến 18,8 lần. Trong khi đó, chỉ số này của UOBK [Singapore] mới chỉ ở mức 7,5 lần.
Cũng phải nói thêm, các số liệu trích dẫn từ Bloomberg nêu trên mới chủ yếu tập trung vào các công ty chứng khoán đã niêm yết trên sàn chứng khoán trong khu vực Đông Nam Á. Bên cạnh đó, các chỉ số định giá theo P/E hay P/B cũng thay đổi theo từng phiên giao dịch.
Nhiều cổ phiếu chứng khoán giảm kịch biên độ trong phiên giao dịch ngày 3/12/2021
Chốt phiên giao dịch ngày 3/12/2021, chỉ số VN-Index đã giảm tới 38,73 điểm, tương ứng mức giảm 2,61%, lùi về ngưỡng 1.443,3 điểm.
Trong đó, nhóm ngành chứng khoán cũng chìm trong sắc đỏ, SSI giảm 6,48%, đóng cửa ở mức 50.500 đồng/cp; VND giảm 6,05%, đóng cửa ở mức 73.000 đồng/cp; VCI giảm 6,27%, đóng cửa ở mức 73.300 đồng/cp. Một loạt cổ phiếu nhóm ngành chứng khoán khác giảm kịch biên độ, như BSI [-6,95%], CTS [-6,95%], VDS [-6,89%], VIX [-6,93%]./.