Bài tập quyền chọn kiểu âu theo sơ đồ năm 2024
ijog ğẾg dmj ğïn mắg hå [? vå có ijï C(S5,[?,]) vå quyỏg cmỀg hắj có tmỐj ijog ğẾg dmj ğïn mắg hå [1 vå ijïhå C(S5,[1,]) vỔj ijả ğỄgm rếgi [17[? vå mû` goy hå giåy ğïn mắg cứo quyỏg cmỀg có tmỐj mắg giẮg mƯg.Ijï cỜ pmjẾu hå S [ . Ijï trỄ cứo quyỏg cmỀg ğogi ğïn mắg hå @ox(5, S [ – ]). _uyỏg cmỀg tmỪ moj có tmỐj ijog ğẾg dmj ğïn mắg hå [1 – [?. Ijï trỄ tởj tmjểu cứo gó hå @ox(S [? – ]). Rè vẠy, dmj quyỏg cmỀg có tmỐj mắggiẮg mƯg ğïn mắg, ijï trỄ cứo gó hå ijï trỄ tmẬp gmẬt cứo quyỏg cmỀg có tmỐj mắg kåj mƯg. Rè vẠy, C o (S5, [1,]?) 70 C o (S5,[?, ]1) DẾt huẠg6 @Ớt quyỏg cmỀg `uo djểu @Ỻ có tmỐj ijog kåj mƯg pmảj huûg huûg có ijï tmẬp gmẬt aếgi vỔj ijï quyỏg cmỀg tƵƯgi tỿ gmƵgi có tmỐj ijog giẮg mƯg. ]êt 1 quyỏg cmỀg `uo djểu Cmáu Áu cmỊ dmïc gmou ijï tmỿc mjỉg, ijï tmỿc mjỉg cứo moj quyỏg cmỀg hẩg hƵợt hå ]? vå ]1, ]17]?. Cmögi to `uởg ajẾt ijï quyỏg cmỀg gån hỔg mƯg – C l (S5,[,]?) moy C l (S5,[,]1).]êt 1 kogm `Ửc ğẩu tƵ, O vå A. Kogm `Ửc O aon iồ` `Ớt vỄ tmẾ `uo quyỏg cmỀg `uo vỔj ijï tmỿc mjỉg ]? vå `Ớt vỄ tmẾ aïg quyỏg cmỀg `uo vỔj ijï tmỿc mjỉg ]1. Kogm `Ửc gåy ğƵợc iỀj hå cmægm hỉcm ỏg tỉ. Rè cmögi to cmj ro C l (S5,[,]?) vå gmẠg vỏ C l (S5,[,]1), ijï trỄ aog ğẩu cứo kogm `Ửc gåy hå C l (S5,[,]?)-C l (S5,[,]1). Cmögi to vẤg cmƵo ajẾt ijï trỄ aog ğẩu hå á` moy kƵƯgi, ğjỏu ğó pmỬ tmuỚc vån ijï quyỏg cmỀg gån con mƯg. Kogm `Ửc A cmỊ iồ` cïc trïj pmjẾu pmj rứj rn có `ỉgm ijï ]1 – ]?. Cïc trïj pmjẾu gåy ğƵợc xl` hå cïc cûgi cỬ cmjẾt dmẬu tmuẩg töy, gmƵ trïj pmjẾu cmàgm pmứ giẮg mắg, vå ğïn mắg dmj quyỏg cmỀg ğïn mắg. Rè vẠy, ijï trỄ cứo kogm `Ửc gåy hå mjỉg ijï cứo `ỉgm ijï trïj pmjẾu, moy ğƯg ijảg hå (]1 – ]?)(?+r) Bài 1: Công ty A có khoản thanh toán trị giá 1,000,000 USD trong thời gian 3 tháng tới, họ cân nhắc các phương án phòng ngừa rủi ro sau: - Không phòng ngừa, mua USD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán. - Tự phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng cách mua hợp đồng quyền chọn mua USD. Thông tin hiện tại của thị trường như sau: - Tỷ giá cơ sở quyền chọn mua kỳ hạn 3 tháng: USD/EUR = 0.8555 - Phí quyền chọn: 1 USD = 0.005 EUR Yêu Cầu: Hảy tư vấn cho công ty A trên biết tỷ giá giao ngay sau 3 tháng là:
Bài làm: Ta có tỷ giá quyền chọn mua căn bản: 0.8555 + 0.005 = 0.8605 a, Tỷ giá giao ngay sau 3 tháng là : USD/EUR \= 0.8450/0.8610 - Nếu công ty mua USD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán thì sẽ mua USD theo tỷ giá bán USD của ngân hàng là: 1 USD = 0.8610 EUR > tỷ giá quyền chọn mua căn bản = 0.8605 - Nếu công ty tự phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng cách mua hợp đồng quyền chọn mua USD thì công ty sẽ có lời: 1 USD = 0.8610 - 0.8605 = 0.0005 (EUR) Vậy công ty mua 1,000,000 USD sẽ có lời là: 1,000,000 * 0.0005 = 500 (EUR) \=> công ty nên lựa chọn phương án tự phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng cách mua hợp đồng quyền chọn mua. b, Tỷ giá giao ngay sau 3 tháng là : USD/EUR = 0.8500/0.8550 - Nếu công ty mua USD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán thì sẽ mua USD theo tỷ giá bán USD của ngân hàng là: 1 USD = 0.8550 EUR < tỷ giá quyền chọn mua căn bản = 0.8605 Nếu mua, 1 USD sẽ lời: 0.8605 - 0.8550 = 0.0055 (EUR) Vậy công ty mua 1,000,000 USD sẽ có lời là: 1,000,000 * 0.0055 = 5,500 (EUR) - Nếu công ty tự phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng cách mua hợp đồng quyền chọn bán USD thì: Ta có tỷ giá bán USD của ngân hàng tại thời điểm thanh toán = 0.8550 < tỷ giá quyền chọn bán căn bản = 0.8605. \=> công ty nên lựa chọn phương án mua USD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán. Bài 2: Công ty A có khoản thu trị giá 1,000,000 USD trong thời gian 3 tháng tới, họ cân nhắc các p/án sau: - Không phòng ngừa, bán USD trên thị trường giao ngay khi đến thời điểm thanh toán. - Tự phòng ngừa rủi ro ngoại hối bằng cách mua hợp đồng quyền chọn bán USD. Thông tin hiện tại của thị trường như sau: - Tỷ giá cơ sở quyền chọn bán kỳ hạn 3 tháng: USD/EUR = 0.8515 |